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硬科技投资的「变量」与「定量」(3)

来源:中国科技投资 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2022-10-22
作者:网站采编
关键词:
摘要:Q:硬科技是科技越先进越好吗?我们看到一些自动驾驶从L4降到L2做落地应用,那么看硬科技项目这么去评估项目的盈利能力和技术能力呢? A:这个问题

Q:硬科技是科技越先进越好吗?我们看到一些自动驾驶从L4降到L2做落地应用,那么看硬科技项目这么去评估项目的盈利能力和技术能力呢?

A:这个问题很关键。这也就是我们的优势。如今,一些正在转型投硬科技的VC最大的挑战就在于此。硬科技领域的投资经理是可以高薪招来的,但一家机构原有的投资理念是很难转变的。不仅仅是硬科技行业的专业知识和技术细节难懂、难学,产业发展模型也与模式创新的产业模型不同。

明确了长期主义的投资理念、聚齐了专业有恒心的人,硬科技投资这件事已经成功了一半。再看到具体项目上,虽然硬科技充满着不确定性,周期很长,但有一些因素是可以给投资人以明确信号的——比如团队情况,创始人是否具备把企业做到百亿千亿的素质,团队进步速度如何;再比如市场情况,市场空间是否动态向好变化、该技术是否是市场最需要的;以及随着研发迭代,该硬科技项目的核心技术是否拥有壁垒、拥有的壁垒是否稀缺等等。

文|真探AlphaSeeker,作者 | 王舷歌

“前些年大家不看硬科技的时候,我们坚定看好硬科技的发展,就是要在其他人没明白之前多投,把市场占有率提起来。事实上当时的这个策略是正确的,现在大家都开始投资硬科技项目之后,才发现很多企业都有中科创星的身影。”米磊告诉「真探」。现在,中科创星凭借在硬科技投资领域的前瞻性布局,已经在行业内形成了较强的影响力。

A:投资是金融行业、人员流动非常大的行业、诱惑很多的行业,非常容易就去挣快钱的行业。实际上坚守硬科技和金融行业的特点是有一点背离的。所以你看在金融行业坚持硬科技投资,坚持真的价值投资的人很少。在美国的价值投资人也很少,巴菲特为什么要搬到小镇上,因为他不能浸泡在华尔街的浮躁中。

“我们在投资过程中遇到很多乐观的创始人,他们会对自己企业的发展提前预判,比如今年、明年、三年之内会发展成什么样子。但实际上很多创业者都是高估了自己出结果的时间。”

但是我们会坚持那些确定的东西,核心是团队是否全力以赴,持续进步。

前些年大家不看硬科技的时候,我们坚定看好硬科技的发展,就是要在其他人没明白之前多投,把市场占有率提起来。事实上当时的这个策略是正确的,现在大家都开始投资硬科技项目之后,才发现很多企业都有中科创星的身影。

我们最大的优势就是整个团队都是干技术出身的。我们的爱好就是看硬科技,这是爱好,也是这份工作的魅力。我们投了很多科学家都是院士,也会不定期的邀请全世界最前沿的顶尖科学家来给投资人上课,我们在做尽调、谈项目的过程中提升自己的科学认知,每个人都在不断学习。我是光学出身的,但现在投资的企业覆盖硬科技八大领域,这些新兴的技术领域都驱动我不断学习、不断探索未知领域、积累经验。

Q:今年的硬科技投资您觉得和之前比有什么特点,项目源还多吗?您觉得明年/未来几年会是什么状态?

“我们很多被投企业都有反馈过一个现象,在和其他投资人交流的时候,讲的内容会相对专业,但很多非技术背景的投资人却听不懂,这样就很难得到投资机会。一方面是在早期阶段看不懂项目,就没法抓住企业的核心竞争力与核心价值;另一方面是当项目进入到中后期发展到一定阶段时,企业创始人也不愿意和这样的投资人合作。所以现在硬科技领域比较成功的投资人,要么是科研背景,要么是产业背景,极少数是金融背景。”

A:科技创新本身是充满不确定性的,研发出成果的过程会很难、周期会很长。我们在投资过程中遇到很多乐观的创始人,他们会对自己企业的发展提前预判,比如今年、明年、三年之内会发展成什么样子。我们在投资的时候是会把这些考虑进去的,把时间的冗余量留出来。我们一直讲要做有耐心的投资,所以不会刻意列时间表去要求创始人一定要在哪个时间节点做出来。

坐了太久冷板凳的“硬科技”创业与投资终于站到了舞台中央。

A:确实不一定。对于产业化的项目来说,肯定不是越先进越好,而是跟市场的结合度。越硬越好的思考维度主要来自于壁垒视角。如果你的技术不够先进,那么一旦这个市场起来了,大家蜂拥而至,这个时候你就没法拉开差距。硬科技的价值在于它能够解决别人解决不了的事情。

清科研究中心数据显示,2021年中国股权投资市场投资金额最大、投资事件起数最多的前三个行业是“生物技术/健康医疗”“半导体及电子设备”和“信息技术”。到2022年上半年,医疗、半导体、先进制造等「硬科技」领域的投资热度依然冠绝群雄,而且还有更多的硬科技投资项目藏在水面之下。

文章来源:《中国科技投资》 网址: http://www.zgkjtzzz.cn/zonghexinwen/2022/1022/3207.html



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